是什么拖垮了碧桂园
碧桂园处在违约的边缘，或者说事实上已经违约。
它的违约令人意外，同时，也给这个房地产行业提出了新的警告。
这个事儿我关心的还不是救不救碧桂园，而是为什么会演化到这一步。仅仅是在1个月前，无论是媒体报道，还是碧桂园自己的对外宣传，都还在强调自己的保交楼和经营安全。几乎是突然之间，7月下旬起，画风就变了。
去年7月，是遍及全国TD潮爆发，到现在满1年，碧桂园撑过了1整年，到底还是没有挺过去。
讲碧桂园为什么没有撑过去，太难了，要准确掌握企业的财务，只有老板自己知道。我讲不清楚，只能是基于***息，说一点自己的看法。
先说一点，碧桂园不算是我很喜欢的企业类型，老粉们都知道这一点。我喜欢那种模式简单、作风稳健、行动有纪律、公司治理透明的房企，容易预测。曾经我对恒大、融创都有过评价，不是现在才来马后炮。先前我评价恒大，投机性太强，犯了管理层傲慢自负的大错，花了700亿去搞新能源，觉得都能做到No.1，我看不懂。所以，我也不羡慕恒大“5年10倍”。至于融创，我个人极其喜欢老孙的真性情，那是从2004年就开始的喜欢，一直持续到今天。但是从公司稳健发展的角度，融创在我看来太“贪便宜货”了，在佳兆业重组、收购乐视、接盘王健林的事情上，表现得都明显。
所以，在公司的判断上，我个人是绝不敢下重注的。买个1000股、2000股的当做工作，但是下重注，我不敢。
碧桂园我不喜欢跟上述所有方面都无关，纯粹是他的生意模式，我不太看好三四线小城市房地产的生意，就这么简单。但在其它方面，我认为杨老板做的都很好，包括在公司的治理制度上，也许是顺德企业的默契吧，美的、碧桂园都做出了表率，***以时日，会有很好的延续性。而且，老杨从来也都在强调自己是农民企业家，做的慈善公益也很多（尤其是学校），这些我都很欣赏。
但以上这些所谓的“问题”，可以说在任何一个行业都会有，个人投资只能寻找自己“契合的企业”，但企业的成功之道本身就难以预测，各式各样的企业都有可能成功。像今天房地产这样几乎全线的溃败，一定是有深层次的行业共性问题。
坦率一点说，碧桂园有我不喜欢的地方，但是考察这一***调整，碧桂园并没有犯什么大错，在公司发展上，碧桂园只是做了主流房企都在做的事，它没有太疯狂的多元化——他只是拓展了个建筑领域机器人而已，也没有做太多的收并购，管理层在外也没有彰显出过分的自负。碧桂园降负债，也是紧跟着万科走的。一直到今年3月份，碧桂园披露的2022年年报都还在显示，公司持有的现金足够覆盖短期债务——可动用现金1475.5亿，现金短债比1.6倍，净负债率40%。
这些指标，其实不比万科差多少，在top50房企也不差，对于一个宇宙第一的房企而言，稳住这样的成绩已经很不错了，但两者结局不同。
如果找不到它的个性的大错，那它的危机，也许预示的就是全行业的下一步。我琢磨了半天，发现找不到一个解，好像大家都在一个死局里。
第一，碧桂园是被“保交楼”拖垮的。
我认为这是直接因素。和万科净负债率差不多的碧桂园，因为交楼量天大，所以，他的现金耗散更快，直到枯竭。
去年全年，碧桂园交楼大约70万套，没有逾期交付。而整个2022年，TOP50开发商交付的房屋一共是大约400万套，碧桂园一家占比是17.5%，是第二名万科的1倍多。万科去年交付34万套，恒大交付30.1万套，保利交付25.9万套，融创中国、华润置地各自交付超过18万套，龙湖交付大约11万套。
碧桂园一家，几乎=万科恒大融创三家
今年上半年，碧桂园交付量27.8万套，继续稳居行业第一，也不存在逾期交付。还是第二名的1倍多。融创11.8万套，保利11.4万套。
我对“保交楼”没有任何异议，交楼开发商最基本的义务。我只是说这样一个事实，保交楼的本质是提高了购房者的债权优先级。行业流动性危机发生后，开发商会欠很多债，金融机构的债、信托债券的债、供应商的债、***卖地的债、给到购房人的交楼也是债（钱给了，房子没交）……大家都会优先保自己的利益，最后，国家确定“保交楼”第一位，其它先放一放。
然而，如果你欠的钱多，其中又有必须要先保证的那一方，那就意味着有的外债你很可能无法如期还，就这么简单。碧桂园保交70万套房，这是个天文数字级的规模，同时今年上半年的市场比预想的差很多，出水管出水的速度比进水管进水的速度快得多，现金流很快的耗尽。
从媒体报道也能侧面印证我们的推测，“碧桂园有内部人士亦向第一财经透露，公司内部的流动性紧张在5、6月份就已有端倪，主要体现为对外付款变慢，据称是‘老板要求全力保交付，暂停支付部分款项’”。
因为房企流动性危机，所以，催生了房地产“三保”，但是强调“三保”，又反过来加剧了房企的流动性危机。
根本上是债务累积太多了，在原来的周期里没有问题，在现在的新时期里，怎么搞也都没有用。护得了这头，护不了那头。
第二，碧桂园的危机说明了政策稳不住。
自去年7月TD潮后，国家确立了“两保”政策——保交楼、保民生（后来变成三保，加上“保稳定”）。这个过程针对房地产企业做了很多纾困工作，比如三支箭、金融16条等等。
在这个过程中，我们要指出，碧桂园可是政策重点保障和支持“示范民企”。
在2022年5月，碧桂园就和龙湖、美的置业一起被监管层选为可以发债的“示范（民）房企。
金融16条发出之后，碧桂园在去年11月24日，与工行、中行、邮储银行签署战略合作协议，获得超1500亿元综合授信支持。
2022年全年，碧桂园发债、ABS、中票、可转债等直接融资近百亿，完成3次股权融资115亿港币，获得超过10家银行超过3000亿意向性综合授信。
今年1月底，碧桂园又获批储架式注册发行200亿元中期票据。
不是没有支持，而是政策一直在支持碧桂园。大股东也没闲着，提供了50.55亿港币无息免抵押借款。
就是这样，还是不免于今日。政策背书的“示范房企”，结果还是游走于暴雷边缘，让那些买了碧桂园房子的小业主，内心怎么想。
说明了光靠政策输血，就相当于ICU上呼吸机，管用的只能是延缓一些时间，撑了1年，还是稳不住。
大家的问题都是相同的，都是“入不敷出”，要拿现金流去贴，耗尽只是早晚的问题。
如果碧桂园稳不住，那其它的开发商，包括也被评为“示范房企”的开发商，能不能稳得住？又能撑几何？这是碧桂园这一次危机，给到行业提出来的最大问题。他本身的钱够还债的，又有政策给到很多融资支持，结果还是不行。
第三，房地产最终将“别无选择”。
处理碧桂园今日面临的危局，找不到什么好的办法。他的问题，已经和当初恒大的问题一样，一旦出现违约，就会立即“信用丧失”。再靠自救，已经难上加难。
上面说了，一旦违约，你对谁违约都是失信。你交不了楼，小业主会***，你还不了外债，会遭到债权人挤兑。并且，会立即引发多米诺效应，其他的债权人都会来主张自己的利益，包括地方***都会进行更严格的资金监管，或者银行抽贷，或者债权人申请财产保全。总之，企业这时候就像银行一样，陷入挤兑潮，去年发生别的巨头身上的故事，再来一遍。
对于买房人来说，基于专业性和信息差，他们受到的惊吓可能是最大的。所以，可预期的现象是，碧桂园的楼盘很快会非常难卖。很多房企一旦出险，就必须要被托管。比如佳兆业在福田的盘，安居集团来站台背书，消费者才敢买。
如果演变到那一步，会比较可怕。碧桂园的项目太多太多了，恐怕没有哪个同行，也没有哪个地方城市，有这个能力接下这个大雷。
所以，在我看来，一些观点津津乐道的“保项目不保主体”，实际上是自相矛盾的。开发商都完了，还怎么指望着别人信任你的楼盘。
“救”还是“不救”房企，一直以来充满着争议。“不救”的观点认为，开发商必须死，不能救，凭什么赚钱的时候你赚的流油，出险的时候就让大家拿钱出来救？“救”的观点则认为，要借鉴当初美国“两房”、“雷曼危机”的教训，救它是为了免于更大的国家损失。
我坦白说，我不关心这个“救不救”，我关心一个是逻辑，一个是事实。
在逻辑上，我个人一直是主张让市场竞争优胜劣汰，但前后不能双标。还是那句话，放开价格，既然让开发商去竞争生死，就让他们死在战场上。不能说你又卡死他不让他降价（一降价就说“恶意”），又说它出了问题不能去救。这个逻辑是矛盾的。
但当你说这个的时候，很多人就坐不住了。他们说：开发商可以随便死，但是房价不能跌。你跌成了负资产，就会引发系统性危机你知道有的多严重吗云云。
这个想法很奇葩，开发商都死了，房价还能扛得住吗。即便是新盘能维持住表面不跌价，二手房不还是一样会跌得一塌糊涂么。这是很简单的逻辑，一体两面。
在事实上，我的判断非常清晰，房地产或者出险房企，到最后不是应不应该救的问题，而是别无选择只能稳住全行业。当初倒一个恒大的时候，我便说这是房地产行业的“雷曼时刻”，不少人觉得我危言耸听，恒大怎么和雷曼比。走到今天，我想不需要再去证明了，大大方方的承认这就是“系T性危机”。
救不救，已经不再是一个价值问题，而是别无选择，终将别无选择。各位细看，现在事实上不也已经是如此了，虽然大家都在喊着政策“干打雷不下雨”，但是回头梳理一下主线条，是不是在“救”？只是拔出萝卜带出泥，一路的摇摆迟疑，不那么干脆利落罢了。
这个问题上不需要浪费口水，经济学的问题永远都是两害相权的“次优选择”，不存在完美选项，稳住房地产，不是为了让它重新“崛起”，而是为了免于更大的代价。
而现在唯一的问题是，用什么办法才能稳住？以我看，好难好难。现在的问题根本不在房地产咯。
想起子贡评纣王一句话：“纣之不善，不如是之甚也。是以君子恶居下流，天下之恶皆归焉”。房地产“积恶”已久，导致大家都不喜欢房地产，觉得这个行业呼吸都是有罪，就该死，但它到底能不能承担得起这么大的“天下之恶”呢？
碧桂园九千亿高负债幕后真相是什么？
碧桂园9000亿高负债幕后真相是什么？
针对近日发生多起建筑工地安全事故。8月3日，碧桂园举行了媒体见面会进行了集中回应，碧桂园总裁莫斌在现场鞠躬道歉。同时，碧桂园的董事会***杨国强也表示，以后安全事故，见一个处理一个，不能有任何理由出现。
实际上，2018年初至今，碧桂园建筑安全事故的确频繁发生。仅上半年就已致8人死亡。而最近出的两起安全事故更是震惊业界。7月26日，安徽六安碧桂园项目一处围墙和活动板房坍塌，造成6人死亡、1人伤情危急、2人伤势较重。8月1日，江苏南通启东碧桂园中邦上海城二期一处在建楼房楼顶着火。
同时，在媒体见面会上，首席财务官伍碧君回应9000亿负债表示，9331亿元是财务资产负债表总负债的余额，2017年底可动用现金余额1484亿，短期有息负债683亿，未动用银行授信额度2485亿。公司当前现金充裕，信用评级良好。总负债是会计上的报表科目，并非真正的有息负债，有息负债仅有2148亿元。
其实，作为国内房企老大的碧桂园业务扩张速度惊人。碧桂园的年销售规模持续放量。数据显示，2016年碧桂园销售规模突破3000亿，2017年突破5000亿，2018年前6个月已经达到4125亿元。
而且是在港股房企业今年上半年率先突破4000亿关口的房企，紧随其后的中国恒大和万科地产，今年上半年累计销售量还徘徊在2000至3000亿的规模。
碧桂园之所以能够取得如此骄人的战绩，主要与其拼命拿地、高负债扩张有关。一方面，碧桂园2017年度总负债9330.57亿元,负债总额相比2016年总负债5000多亿增长了几乎一倍，高达88.89%。而高负债背后是碧桂园迅速扩张拿地建设项目的目标。
另一方面，通过债务高举、拼命拿地同时开发的方式，增厚其业绩。2017年全年，碧桂园共拿地7079万平方米，拿地金额2645亿元，规模全国第一，远超第二名万科的2812万平方米。仅今年5月，碧桂园就在全国拿地75宗，拿地金额200.27亿元，领跑行业，而同期第二名万科仅拿地11宗。
碧桂园为进一步追求业绩快速增长，提高周转速度，在今年4月接连发布多个文件，对于提前完成开盘工期的施工团队予的重奖，而对于开发落后不前的施工项目，总负责人要被撤职。
碧桂园通过高负债模式大搞拿地全面扩张，又以高周转模式提高项目施工进度。这会导致二大后果：
一是房企在高负债的影响下，既要面对债务还本付息的巨大压力，又要面对融资被否的窘境。上交所网站信息显示，碧桂园拟发行的200亿元公司债再度被“中止”，这是这笔发债***被二度中止。而一旦房企的高增长速度放缓，而债务又集中到期，其资金面将承受重压，或许成为压垮企业资金链的最后一击。
二是，在加快工程施工进度问题上如何保证质量和生命安全。因为，碧桂园要追求施工项目的进度，而且又要拿了这么多地后，都要一拥而上搞项目开发。
碧桂园如今应停止再搞业绩***，而且还应全面放缓项目施工进程，对自己名下的所有项目进行认真细致排查，并清除隐患。像碧桂园这样的高负债拿地、高周转开发，对于房企来说是毒药，虽可在短期内迅速得以扩张，但留下隐患却是影响痛苦而又深长远的，这样的模式是不可持续的，应该终结了。
来源：搜狐新闻
碧桂园房子的缺点是什么 在买碧桂园房子时还应该注意什么
现在有很多的朋友在选择房屋的时候，会根据开发商的品牌和口碑选择房屋，毕竟一些大牌的开发商在房屋购买上有一定的优势，购买这不用担心房款的安全问题，小区的房屋质量也有一定的保障，下面就以碧桂园的房子为例，那么碧桂园房子的缺点是什么？
现在有很多的朋友在选择房屋的时候，会根据开发商的品牌和口碑选择房屋，毕竟一些大牌的开发商在房屋购买上有一定的优势，购买这不用担心房款的安全问题，小区的房屋质量也有一定的保障，下面就以碧桂园的房子为例，那么碧桂园房子的缺点是什么？在买碧桂园房子时还应该注意什么？
碧桂园房子的缺点是什么
碧桂园也算是众多开发商中比较知名的品牌，主要分布在一些三四线城市，这些地方本身的消费能力不是很高，所以房屋的房价也不是很高，但是碧桂园每次都是拿很大的一片地，然后进行修建房屋，所以房屋的质量可能也不是非常有保障，如果大家在买房的时候，想要选择碧桂园的房子，我建议在购买之前一定要去实地考察后在进行购买。
在买碧桂园房子时还应该注意什么
在购房的时候，会比较喜欢品牌的楼盘，虽然现在的房价还是一直稳健上涨，但是追求生活品质的家庭，还是会选择像碧桂园这样的大型楼盘，毕竟购房并不是一件小事，选品牌的房产项目，也会比较放心，所处的位置与精度非常的高。
1、首先看开发商是否具备?五证?
?五证?即房地产开发证、国有土地使用证、该工程开发许可证、建筑工程规划许可证和商品房销(预)售许可证。
2、使用规范的合同文本
许多开发商在签订正式的预售合同前会要求购房者签订一份《房屋定购协议书》，交一笔订金。这种行为并非购房的必经程序，往往会使购房者陷入订金***。
3、查验有关证明文件
买期房必须要查看开发商是否有预售许可证，并要确认自己所购之房在预售范围内，买现房则要查看开发商是否具有该房屋的大产证和《新建住宅交付使用许可证》。
4、期房要约定资讯条件和时限
所谓交房有两层含义：一层是房屋使用权即实物交付;另一层是房屋所有权转移即产权过户。
5、约时要注意房屋质量问题
购房者在签约时，应认真推敲《商品住宅质量保证书》和《住宅使用说明书》两书的内容，并将质保书作为合同的附件。
以上就是关于碧桂园房子的缺点是什么？在买碧桂园房子时还应该注意什么的全部内容，房屋的质量好坏直接影响着我们后面居住和小区安全问题，所以在买房之前我们一定要考虑清楚，我们选择的小区房屋质量到底如何，是到相关的小区里面找已经入住的居民了解，这样有助于我们考量房屋质量和小区环境，为我们选择舒适的小区提供条件。
碧桂园9000亿负债是什么债务？
8月3日上午，碧桂园集团在广东总部召开全国媒体见面会，董事局***杨国强、碧桂园集团总裁莫斌携各板块负责人一同出席。
发布会上，“公司深读”获悉，碧桂园首席财务官兼集团副总裁伍碧君表示，截至2017年底，碧桂园总负债为9331亿元，其中预收账款3467亿元，有息负债仅为2148亿元。
伍碧君称，预收账款是已销售但未交楼的楼款，根据会计原则放在流动性负债科目，未来交楼后会结转为收入。因此，2148亿元的有息负债，才是公司真正意义上的负债。
伍碧君表示，香港对于房地产业多***用“净借贷比率”反映房企负债水平，碧桂园连续5年净借贷比率都维持在65%以下，2017年净借贷比率为56.9%，处于行业相对低位，公司净借贷比率合理且持续优化，资本结构稳健。
“截至2017年底，碧桂园可动用现金余额高达1484亿元，短期有息负债只有683亿元，现金短贷比为2.17，超过2倍，偿债能力强，”伍碧君表示，“同时，截至2017年底，碧桂园未动用的银行授信额度高达2485亿元，占总资产比例约14%，流动性充裕。”
